下半年市场会怎么样？本站|刘晨光今年以来，香港IPO市场数量同比增加，但筹资额有所下降。Wind数据显示，截至6月15日，共有26只股票上市(不包括两只上市股票)，香港IPO共融资约130亿港元。而去年同期只有16只股票上市，但募集的资产却有140亿港元。普华永道预测，2023年上半年香港市场将有30只新股上市，融资额170亿港元，较去年同期增长11%，减少14%。Wind数据显示，今年以来已有15只股票跌破发行价。事实上，HKEx近年来一直在改革其上市制度。今年3月，港交所推出的新专门科技公司上市机制(18C)正式生效，有意根据新章上市的公司可以提交正式申请。此外，HKEx将于6月19日宣布正式推出“港元-人民币双柜台”模式。此外，HKEx正在积极推进创业板改革。沙利文全球合伙人、大中华区主席王新在接受界面新闻采访时表示，随着港股上市方式的多元化，如引入上市、特殊目的收购公司，以及近期18C的落地，越来越多的公司选择赴港上市，这也是港股IPO数量增加的主要原因之一。IPO数量的增加是企业对HKEx的认可，也是多元化上市释放的积极信号，可以吸引更多海内外投资者。在募集资金方面，主要受美联储加息和外资不确定性影响，企业在发行股票数量和募集资金金额上较为克制。富途研究团队指出，今年上半年，受港股大涨后的低迷影响，市场整体估值水平较低，上市公司融资动力因估值偏低而下降。中泰国际策略分析师闫兆军对界面新闻表示，虽然地缘政治、美国加息预期和美元反弹继续制约港股的风险偏好和流动性，但恒生指数可能再创年内新低。不过，港股经过近期的下跌，估值变得更有吸引力，足以抵消上述风险。根据盈利能力、估值、流动性、量化分析等多重指标，估计港股离底部不远了。闫兆军认为，港股的估值已经充分反映了对中国经济复苏乏力的担忧。估值方面，港股相对估值已经很便宜了。相对估值是用标准普尔500指数的预测PE除以恒生指数的预测PE得出的，该比值自2020年以来一直处于相对高点。“对比MSCI新兴指数和MSCI中国指数的预测PE，目前的比值也处于2016年以来的高点，反映出港股的估值相对于其他新兴市场是7年来最有吸引力的水平。我们对比一下标普500指数和MSCI中国指数预测的PE，比值也处于2020年以来的相对高点。因此，无论基准美股还是其他新兴市场，港股的相对估值已经处于较低水平。”闫兆军分析道。普华永道预测，下半年香港IPO市场有望逐步复苏，全年约有100家公司上市，预计融资额在1500亿至1700亿港元之间。王新说，近年来，HKEx制度的改革是积极的。18年后，今年出台的允许新一代信息技术、先进软硬件、先进材料、新能源、节能环保、食品农业新技术上市的新规，拓宽了未盈利或有收入支持的科技公司赴港上市的渠道。预计下半年市场整体将在调整复苏后企稳向好，18C企业赴港上市募资规模仍较为乐观。富途认为，下半年港股IPO与港股市场估值有关。当港股市场估值和流动性改善时，自然港股市场融资和退出的难度就会下降，从而吸引更多的优质IPO。